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今年以来，已有近200只公募基金产品（不含理财计划）被清算。值得注意的是，常规开放式和持有型基金成为清算的中流砥柱，占清算基金总数的40%以上，包括FOF、“债券+”基金、纯债型基金、主动股票型基金等各类类型。此外，持有型基金份额总数在三季度也出现下降迹象，主动权益型和纯债型持有型基金份额收缩更为明显。持有期基金设计的初衷是为了减少坚持的投资者的摩擦成本，通过限制退款来管理涨跌。该行业团体认为，由于大部分股权型控股基金在在上一个相对强势时期市场密集发行的情况下，持有基金的投资者不仅牺牲了流动性，而且很可能投资体验也不太好，未能获得“相对较好”的回报。因此，投资持有期基金不仅需要对流动性风险有清晰的认识，还需要对基金管理人的能力、市场环境等多种因素进行综合判断。持有基金密集清算 据Wind数据显示，截至11月18日，今年已有近200只公募基金被清算，较去年同期有所减少。近年来，随着国内指数投资的快速发展，其主动股票型基金的生存空间仍然较低。这一趋势在结算基金产品上得到了明显体现。今年清算的约200只基金中，主动型股票基金（包括部分股票混合基金、灵活配置基金）总数、普通股基金和平衡混合型基金）超过70只，占比近40%。其中，新能源、先进制造、医疗健康、消费等热门行业的量化基金和主题基金集中涌现。例如南方碳中和、华宝特新能源、华宝高端装备、鹏阳消费产业、申万岭新碳中和智选、申万岭新特新主题、安信新能源主题、富安达先进制造、芙蓉医疗健康、万嘉新能源主题、宝应新能源产业、金鹰品质消费等众多行业主题基金是本次清算的行业主题基金。三年后，基金资产净值将低于2亿元，基金合同终止。值得注意的是，定期开放式、持有期资金已成为清算团队的中流砥柱，占比超过占今年清算资金总数的40%。其中，清算的30余只FOF产品均为固定启动或终身制产品。清算固定收益产品（包括纯债券基金和“债券+”基金）包括固定起始期或持有期产品，期限从30天、60天、90天到5个月、6个月、1年甚至18个月、2年、30个月不等。此外，入驻的主动股票型基金还包括多款固定期限和持有期产品，如国泰海顿科技创新精选（3个月参与）、国泰智享科技（连续1个月参与）、长生先进制造（6个月参与）、兴华消费精选（6个月参与）等。除产业主题基金外，还包括持有一年的景顺长城产业精选、每年开仓的鹏华精选回报等全市场选股基金。三年一次推出，三个月后推出的国泰金富，三个月后推出的东方鸿鼎元。除爆仓产品外，三季度持有资金占比有所下降。四季度以来，不少期限基金、持有型基金纷纷敲响警钟。 11月份以来，富国基金、中欧基金、交银施罗德基金、华商基金、嘉实基金、南方基金、鹏阳基金等纷纷发布持有期FOF产品，基金规模仍不足5000万元。还有不少持有期限为6个月、1年等的“固定收益+”基金，近期公告称基金规模仍不足5000万元，面临清算风险。今年三季度，股票持有期限开始缩短。 Wind数据显示，最短持有期限公募基金份额总数第三季度下跌近800亿股。其中，零碎股份混合持有期基金份额减少超600亿股，3年持有易方达优质动量减少超50亿股，富国兴源精选持有12个月，汇添富数字乐经济领先发展持有3年，摩根远景持有2年，景顺长城成长领跑持有1年，兴业发展持有2年，均减持超过15亿股。第三季度。此外，纯债型基金和被动型指数债券型基金合计减持超500亿股，汇添富婚庆120天减持超40亿股，国泰海通稳乐享90天减持也超30亿股。与此同时，仅持有“债券+”、FOF等类别的基金称号三季度继续上升。例如，30天瑞源稳收益二级债增持超130亿股，FOF混合富国、臻贤3个月增持超80亿股，G分布式配售广东发智开两只FOF产品6个月增持超40亿股，中欧赢6个月增持。中欧文信180天、汇添富文汇6个月、易方达安泽180天等顶级债券持有量总计超过35亿份。 “流动性牺牲”需要仔细考虑。与开放式基金相比，持有型基金只有购买并持有一定时间后才能赎回，相当于牺牲了一些流动性。通过减少申购和赎回并尽可能长时间持有，可以获得更好的回报。晨星基金研究中心（中国）认为，设计持有期基金的初衷主要是为了让投资者“掌控自己的投资”。通过赎回限额，减少追涨杀跌带来的摩擦成本，让收益更接近基金的真实收益。然而，市场上大多数股票型持有期基金，由于在市场价格高位时问题集中，持有期基金的投资者不仅牺牲了流动性，而且在此期间也没有获得至少“相对较好”的收益。即使投资者的摩擦成本很小，其投资体验也不太可能良好。为此，晨星基金研究中心（中国）提醒大家，投资持有型基金时，需要明确的是，根据您的持有期限，您可以随时认购基金，但不一定能随时赎回，这样一来，只对“减持”进行监管，而无法追回，这在一定程度上增加了流动性风险。维斯特们。如果投资者寻求一定的操作灵活性，开放式基金可能是更好的选择。另一方面，虽然持有期基金的设计机制是为了保证投资者减少交易频率，减少交易摩擦对投资者实际收益的影响，但晨星基金研究中心（中国）提醒，持有期基金并不能保证最终的投资业绩。最终的投资回报仍然受到市场状况、基金策略、基金管理人投资能力等因素的影响。因此，在认购之前，您应该充分评估投研团队的经验、投资的流程、过往业绩和佣金率等基本面。同时，公资本机构应充分发挥机构投资者的专业素养，避免产品发行“追涨杀跌”。并限制根据趋势扩大活动的需要。
（编辑：关关）
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